大和研究报告指,特斯拉(TSLA.US) 在多项核心计划上正取得缓慢但稳步的进展,包括Robotaxi、人形机器人Optimus及全自动辅助驾驶(FSD)。虽然近期油价上升有助於电动车需求,但公司认为未来的差异化竞争优势将来自「自动驾驶」而非单纯的动力系统。
该行将2026年每股盈利预测由1.75美元上调至2.05美元,考虑到关税抵免未来几个季度或持续产生正面影响,但预期今年将继续消耗110亿美元自由现金流,资本开支达250亿美元;料2027年资本开支降至150亿美元,自由现金流才能达到平衡。
另外,该行认为短期内公司估值将承压,因Robotaxi推出速度较慢、电动车需求疲软以及现金持续消耗。不过,该行认为公司在自动驾驶领域拥有2至3年的领先地位,改进后的FSD套件具备带动市场份额增长的潜力。综合现金流压力与Robotaxi进度,目标价由420美元下调至395美元,维持「中性」评级。(ss/da)(美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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