盘前市场动向

1. 9月16日(周二)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.02%，标普500指数期货涨0.18%，纳指期货涨0.22%。

2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.54%，英国富时100指数跌0.26%，法国CAC40指数跌0.15%，欧洲斯托克50指数跌0.16%。

3. 截至发稿，WTI原油涨0.54%，报63.64美元/桶。布伦特原油涨0.34%，报67.67美元/桶。

市场消息

美国8月零售销售或逆势增长，消费韧性成经济关键支撑。美国经济在8月整体表现疲弱，招聘放缓、失业率上升、通胀回升，多个指标释放压力信号。然而，消费者支出可能成为逆势而上的亮点。根据FactSet一致预期，有“恐怖数据”之称的美国8月零售销售环比预计增长0.2%;若剔除汽车和汽油，核心零售销售预计环比增长0.4%，显示汽车销量下滑或拖累整体数据表现。

标普500估值焦虑转移!盈利增速跟不上股价涨幅，非科技板块浮现泡沫迹象。尽管批评人士指出，今年以来标普500指数的上涨很大程度上由科技板块推动，但这些科技巨头的利润增长快于股价上涨，在很大程度上证明了它们的高估值是合理的。市场的其他部分开始显得有点高估。数据显示，不包括科技板块的标普500指数在过去一年上涨了13%，但利润仅增长6.4%。相比之下，标普500信息技术指数上涨27%，若与该板块26.9%的利润增速相比，这一涨幅反而显得较为克制。资深投资策略师Jim
Paulsen认为，标普500指数除科技股之外的股票表现则更显泡沫化，其利润增长相对于股价的表现逊色不少。

美联储9月会议前政治博弈激烈：特朗普“亲信”成功入驻，但罢免理事库克失败。特朗普政府试图影响美联储决策的努力与央行独立性之间迎来激烈博弈。美国参议院以微弱优势批准特朗普经济顾问斯蒂芬·米兰进入美联储理事会，此举强化了特朗普对货币政策的影响力。米兰支持降息，预计将在9月会议主张更大幅度宽松。与此同时，哥伦比亚特区巡回上诉法院驳回特朗普解雇美联储理事莉萨·库克的请求，维护了美联储的独立性。法院裁定总统无权以其政策立场为由免职理事。

降息≠利好?小摩警告：美联储若为政治所迫，市场风险陡增。摩根大通资产管理首席全球策略师David
Kelly表示，若本周市场普遍预期的美联储降息被认为是迫于政治压力，且与该联储自身经济预测相悖，那么这一举措将加大股市、债市及美元所面临的风险。Kelly表示：“若美联储本周的降息决定被视为向政治压力妥协，那么美国金融市场及美元将面临一层新的风险。”他认为，“当前市场已呈现泡沫化态势”，此时推行宽松政策非但难以提振需求，反而更可能抑制需求，“最终将对股市、债市和美元产生不利影响”。

黄金牛市不改但需歇脚!专家：短期或回调，为2026年冲击4000美元蓄力。交易员和业内专家表示，在 2026 年突破每盎司 4000
美元大关之前，可能会出现一次健康的回调。孟买精炼商Augmont的研究主管Renisha
Chainani表示：“长期的黄金牛市似乎依然稳固，因为需求，尤其是来自央行和ETF的需求，仍在以更快的速度增长。不过，黄金目前处于超买区域，短期内可能会出现
5%至 6%的回调，之后将进行盘整，然后再次上涨，在 2026 年突破 4200 美元的新高。”

个股消息

甲骨文(ORCL.US)      盘前走高，传正参与组建财团以维持TikTok在美运营。据媒体报道称，甲骨文正参与一个财团，试图在中美之间可能的框架协议下保持TikTok在美国的运营。报道援引知情人士消息称，在这一最新进展中，交易的具体结构仍不明确，但可能将包括多个公司的联合财团，TikTok所有者字节跳动未来的参与情况同样不清楚。截至发稿，甲骨文周二美股盘前涨超5%。

特斯拉(TSLA.US)      2021款部分Model Y陷门把手风波，美公路交通安全管理局启动调查。美国国家公路交通安全管理局周二表示，将就部分特斯拉Model Y车型电子车门把手可能断电失效的问题启动所谓的“初步评估”。此次调查覆盖2021款的部分Model Y车型。此前数日，一项调查曝光了多起事故：车辆断电后，乘员因无法打开车门而受伤或死亡。美国国家公路交通安全管理局称：“本次调查重点关注车辆外部电子车门锁的可操作性，因为在这种情况下，目前没有手动开门的方式。该局将持续监测所有涉及从车内开门被困的报告，车辆缺陷调查办公室将根据需要采取进一步行动。”

传英伟达(NVDA.US)      面向中国市场的新款RTX6000D芯片遇冷，主流企业兴趣寥寥。两位了解采购谈判情况的消息人士透露，英伟达专为中国市场打造的新款人工智能芯片RTX6000D，目前市场需求低迷，部分主流科技企业甚至选择暂不下单。这两位消息人士表示，RTX6000D主要用于人工智能推理任务，但综合其性能来看，定价偏高，性价比不足。RTX6000D的遇冷与卖方分析师此前的乐观预期形成鲜明反差。摩根大通上月在一份报告中预测，今年下半年RTX6000D的产量或达150万颗;摩根士丹利则在7月预计，英伟达RTX6000D的备货量将达到200万颗。

AI需求+中国补贴双轮驱动，台积电(TSM.US)      Q2市占率跃升至38%独占鳌头。根据Counterpoint
Research数据，台积电在2025年自然年第二季度半导体代工市场占有率飙升至38%，同比提升7个百分点，而去年同期为31%。这一增长源于行业整体晶圆代工收入同比攀升19%，主要受人工智能对先进制程及封装技术的强劲需求驱动，同时中国补贴政策引发的提前拉货效应亦贡献显著。Counterpoint预测，2025年第三季度晶圆代工收入将延续增长态势，实现中等个位数增幅。截至发稿，台积电周二美股盘前涨近2%。

谷歌(GOOGL.US)      让步提案遭司法部否决：仅业务分拆远未达到强制出售AdX要求。谷歌曾考虑剥离部分广告技术业务以应对欧美反垄断担忧，但这家科技巨头的外部律师声称，司法部提出的要求更进一步——强制其出售广告交易平台AdX。据该公司外部律师透露，司法部正寻求对AdX实施"完全的技术分离与剥离"。此前法官裁定谷歌非法垄断两个广告技术市场后，司法部与谷歌将于下周开始举行为期两周的听证会，讨论该公司是否必须拆分部分业务。

农业巨头Corteva(CTVA.US)      “一拆为二”传闻遭华尔街质疑。有媒体在上周五援引知情人士透露的消息报道称，全球农业平台领军者Corteva正在评估将其种子和农药业务拆分为两家独立公司的潜在分拆方案，该公司可能很快宣布其计划。华尔街顶级投资机构KeyBanc的一位分析师表示，Corteva将种子和农药业务彻底分拆的潜在举措似乎是非常负面的，或者说“令投资者们感到非常困惑”。

获迪士尼(DIS.US)      入股2%、联手打造漫画平台，Webtoon(WBTN.US)      盘前股价飙涨。迪士尼于周一宣布，已与Webtoon
Entertainment达成合作，将联合开发一个汇集迪士尼经典漫画内容的数字平台。迪士尼还将收购该数字漫画平台2%的股权。截至发稿，Webtoon周二美股盘前暴涨超39%。

重要经济数据和事件预告

北京时间20:30 美国8月零售销售月率

北京时间21:15 美国8月工业产出月率