评级机构惠誉指，内地主要互联网公司的业务及财务状况仍然稳健，不过对内地主权发行人违约评级的负面展望则限制了阿里巴巴(09988.HK) +0.750 (+0.936%) 沽空 $5.78亿; 比率 23.046% 及腾讯(00700.HK) -5.800 (-1.360%) 沽空 $11.24亿; 比率 20.715% 的前景。该机构指，两家公司的信贷质量不应超过主权信用，因为企业主要从事国内业务，并受到政府在互联网行业的监管、监督和干预。腾讯音乐(TME.US) 的评级位於腾讯评级之下一个等级，惠誉的负面展望反映了其对腾讯评级的负面展望。
惠誉预计，主要公司的经营表现将在2025年继续出现分化。面对消费者支出疲弱、激烈竞争以及人工智慧在各项服务中的进一步应用等挑战与增长机会，各企业的经营表现将受到的影响不一。然而，该机构预计它们的业务将保持强劲，拥有稳健的利润率和大量的净现金储备。整体而言，预计其总体EBITDA在2025年将实现温和增长。至於较小型的互联网发行人，预计将专注於成本改善和现金保护，因为它们可能在短期内面临更高的利润波动。
惠誉预计，大型公司的总杠杆比率在2025年将与2024年基本持平。去杠杆比的速度将缓慢，因为股东回报将继续是大型公司的重点。它们的大规模多年度股份回购计划将消耗大部分自由现金流。此外，这些公司的美元计债务占比较大。由於美国贸易保护主义的加剧，外汇汇率的不利变动可能进一步放缓去杠杆化，惟预计其净现金储备将保持稳定。(vc/w)
(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-12-23 12:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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