1. 5月19日(週一)美股盤前，美股三大股指期貨齊跌。截至發稿，道指期貨跌0.67%，標普500指數期貨跌1.14%，納指期貨跌1.52%。

2. 截至發稿，德國DAX指數跌0.02%，英國富時100指數跌0.44%，法國CAC40指數跌0.71%，歐洲斯托克50指數跌0.71%。

3. 截至發稿，WTI原油跌1.05%，報61.32美元/桶。布倫特原油跌1.10%，報64.69美元/桶。

市場消息

穆迪降級引發震動!30年期美債收益率升至5%，“拋售美國”交易捲土重來。由於穆迪下調美國主權信用加劇了對美國債務的擔憂，長期美國國債收益率一度上升至5%的心理水平，美國股指期貨跟隨美元下跌。穆迪上週五宣佈取消美國政府的最高信用評級，將其從Aaa下調至Aa1。該公司將不斷膨脹的美國預算赤字歸咎於歷屆總統和國會議員，並稱預算赤字幾乎沒有收窄的跡象。此次評級下調可能會加劇華爾街對美國主權債券市場的擔憂。目前美國國會正在討論更多無資金支持的減税措施，而隨着美國總統唐納德·特朗普顛覆長期建立的商業夥伴關係並重新談判貿易協議，美國經濟似乎將放緩。

逢低買入美股?大摩：中美關税休戰降低衰退風險，評級下調或是入場良機。摩根士丹利策略師邁克爾·威爾遜表示，投資者應該買入因上週五信用評級下調而下跌的任何美股，因為與中國的貿易休戰降低了經濟衰退的可能性。這位策略師認為，在穆迪評級下調推動10年期美債收益率突破關鍵的4.5%水平後，股市回調的可能性更大。然而，威爾遜在一份報告中寫道，“我們會逢低買入”。標普500指數期貨週一下跌1.2%，此前穆迪下調了美國債務評級，穆迪表示，此舉是為了應對不斷擴大的預算赤字，而預算赤字幾乎沒有顯示出收窄的跡象。此舉重新引發了投資者的擔憂，即在全球貿易不確定性揮之不去之際，美國資產是否仍受歡迎。

特朗普減税法案在眾議院獲得推進。據報道，特朗普減税法案獲得了美國眾議院一個關鍵委員會的批准，這使得該法案有望在本週晚些時候在眾議院獲得通過。據悉，這項法案價值數萬億美元。上週四，該法案在國會獲得通過的努力遇到了障礙，五位共和黨內保守派強硬派與所有民主黨議員一同投下反對票，因為強硬保守派要求進一步削減醫療補助計劃，以換取他們在關鍵程序性投票中的支持。共和黨領導層表示，該法案尚不成熟，税收與醫療補助條款仍需大幅修改才能贏得保守派支持。

高盛拉響美元貶值警報：關税侵蝕“美國例外論”。高盛研究部門預計，隨着貿易緊張、政策不確定性以及美國經濟增長放緩對投資者信心和對美國資產的外國需求產生壓力，美元將面臨貶值。高盛指出：“2025年第一季度美元兌主要貨幣的走弱預計將會持續。”“我們此前曾指出，美國資產具有卓越回報前景，這是美元估值強勁的根本原因。但如果關税壓縮了美國企業的利潤空間、降低了美國家庭的實際收入，這種‘美國例外論’可能會被侵蝕。”高盛預測美元兌歐元將下跌10%，兌日元和英鎊將分別下跌9%。報告指出，由於“海外消費者抵制美國產品”市場對美國資產的情緒正在惡化，這些因素都對GDP構成了輕微但持續的拖累。

美股黃金時代落幕?華爾街巨頭轉向押寶新興市場：下一輪牛市將至。華爾街新興市場的投資者在多年錯失美國股市飆升後，終於看到了機會。摩根士丹利投資管理公司、AQR
Capital Management、美國銀行和富蘭克林鄧普頓等公司都押注，形勢最終可能會轉向有利於發展中市場股票。美國銀行的Michael
Hartnett將其稱為“下一個牛市”。AQR預測，未來5到10年，這些股市以本幣計算的年回報率將接近6%，超過以美元計算的美國股市4%的漲幅。儘管標普500指數近幾周出現反彈，但截至上週五收盤，該指數年內持平，而新興市場指數則上漲了10%。這一漲勢點燃了人們的希望：新興市場過去15年的黯淡表現可能會結束。

個股消息

搜狐(SOHU.US)      Q1總收入1.36億美元，淨虧損同比收窄超兩成。2025年第一季度，搜狐總收入為1.36億美元。其中，營銷服務收入為1400萬美元，在線遊戲收入為1.17億美元。歸於搜狐公司的非美國通用會計準則淨虧損為1600萬美元，2024年同期淨虧損為2200萬美元，淨虧損同比收窄超兩成。根據搜狐公司此前宣佈的總金額最高1.50億美元的美國存托股票回購計劃，截至2025年5月15日，搜狐已經回購了548萬股搜狐美國存托股票，總金額約6700萬美元。

小牛電動(NIU.US)      第一季度財報營收同比增長35.1%至6.82億元。 小牛電動第一季度實現營收6.82億元，同比增長35.1%，發展勢頭迅猛;國內門店數量已增至4,119家，海外銷售網絡已覆蓋53個國家;全球整車銷量突破20.3萬輛，同比大幅增長57.4%，創下歷史同期新高。展望未來，基於銷售旺季與新品放量的雙重助力，小牛電動對市場需求充滿信心，公司預計第二季度的營業收入在13.17億元至14.11億元之間，對應同比增長40%至50%。

黃仁勛Computex演講掀AI風暴：下一代GB300系統Q3推出，全新RTX Pro服務器上線。週一，英偉達(NVDA.US)      首席執行官黃仁勛在亞洲最大的電子展——台北國際電腦展(Computex)上發表開場演講，推介新產品並鞏固與中國台灣省的合作關係。該公司推出了最新一系列技術，旨在延續人工智能計算領域的需求熱潮，並確保其產品始終處於行業核心地位。黃仁勛介紹了圍繞英偉達加速芯片的生態系統更新，這些芯片是開發和運行AI服務的核心。其核心目標是擴大英偉達產品的覆蓋範圍，消除更多行業和國家採用AI技術的障礙。黃仁勛首先公佈了英偉達下一代GB300系統的最新時間表，稱該系統將於今年第三季度推出。

前景堪憂!蘋果(AAPL.US)      被曝在AI領域遭遇重重挫折。據媒體援引熟悉蘋果內部討論情況的人士的消息報道稱，蘋果在人工智能(AI)領域的持續掙扎有可能破壞其在智能手機市場的主導地位，並危及該公司從機器人技術到下一代硬件等更廣泛的雄心壯志。儘管蘋果在2018年通過一項高調的人事任命曾一度激起外界對其AI戰略的期待，但如今這家科技巨頭的AI之路卻遭遇嚴重阻力。2018年，蘋果聘請前谷歌(GOOGL.US)      高管John
Giannandrea領導AI戰略。這一任命曾被視為關鍵轉折點，尤其在Siri遠遠落後於競爭對手的語音助手的背景下。

重要經濟數據和事件預告

北京時間22:00：美國4月諮商會領先指標月率(%)。

北京時間23:30：美國5月19日6個月期國債競拍-總金額(億美元)。

北京時間20:30：2027年FOMC票委、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克出席亞特蘭大聯儲2025年金融市場會議並致開幕詞。

北京時間20:45：美聯儲副主席傑斐遜發表講話、FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯發表講話。

北京時間22:00：美國總統特朗普先後與俄羅斯總統普京、烏克蘭總統澤連斯基和北約各成員國通話。

次日北京時間凌晨01:15：2026年FOMC票委、達拉斯聯儲主席洛根在亞特蘭大峯會上主持一場小組會議。

業績預告

週二早間：攜程(TCOM.US)      、雅樂科技(YALA.US)     

週二盤前：家得寶(HD.US)      、華住(HTHT.US)      、嗶哩嗶哩(BILI.US)      、唯品會(VIPS.US)      、小馬智行(PONY.US)      、萬國數據(GDS.US)      、嘉楠科技(CAN.US)