智通財經APP獲悉，中金髮布研究報告稱，維持中銀香港(02388)“跑贏行業”評級，目標價29.53港元不變。中銀香港公佈3Q24業績簡報：營收184.79億港元(較該行預期+4.2%)，同比+3.9%;經營利潤129.87億港元(較該行預期+5.7%)，同比+7.8%。業績小幅高於該行預期，主要來自淨息差和淨交易性收入表現較好。
中金主要觀點如下：
資產負債結構優化帶動淨息差企穩。
公司3Q24經調淨利息收入環比增長1.8%，單季淨息差環比上升1bp至1.63%，主要來自公司優化資產負債結構，資產端動態管理債券投資，債券投資收益率上升，負債端加強存款定價和期限管理，3Q24末CASA存款佔比48.4%，環比上升2.66ppt。
貸款需求仍然不佳。
3Q24末公司總貸款、客户貸款、客户存款分別同比+5.6%、-1.6%、+8.1%，季度環比+4.0%、-1.8%、+2.6%，存款保持較好增長，但貸款需求仍然不佳。
手續費收入温和復甦。
3Q24手續費收入同比增長4.6%，2024年以來同比增速逐季上升。具體來看，公司表示保險和基金分銷、買賣貨幣、信託及託管服務、繳款服務手續費收入改善明顯;但由於信貸需求不佳，貸款佣金同比下降。
淨交易性收入是本季亮點。
3Q24其他非息收入12.80億港元，同比增長29.9%，主要來自外匯相關的淨交易性收入表現較好。同時，中銀香港債券處置操作通常發生在二季度和四季度，該行認為本季債券處置相關虧損對公司其他非息收入影響不大。
信用成本環比基本穩定，不良率小幅上行。
公司3Q24撥備計提12.42億港元，主要來自宏觀經濟預期轉弱導致一二階段撥備增提;3Q24單季年化信用成本0.29%，季度環比上升2bp;3Q24末不良率1.11%，環比上升5bp。
風險：利率下降幅度超預期，地產敞口相關風險惡化。
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