富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 相关内容《大行》大摩升药明康德(02359.HK)目标价至143.5元 评级「增持」富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) -0.200 (-0.226%) 沽空 $9.51千万; 比率 25.773% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +1.440 (+6.463%) 沽空 $1.12千万; 比率 4.049% 和长飞光纤光缆(06869.HK) +1.200 (+0.929%) 沽空 $3.08亿; 比率 19.122% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) +4.500 (+0.865%) 沽空 $4.66亿; 比率 7.787% 、紫金矿业(02899.HK) +0.980 (+2.226%) 沽空 $1.95亿; 比率 20.387% 、农夫山泉(09633.HK) +0.320 (+0.678%) 沽空 $2.56千万; 比率 26.599% 、洛阳钼业(03993.HK) +0.780 (+3.286%) 沽空 $9.66千万; 比率 19.195% 、药明康德(02359.HK) -1.200 (-0.986%) 沽空 $3.55千万; 比率 23.724% 、中国宏桥(01378.HK) +0.700 (+1.943%) 沽空 $1.34亿; 比率 18.949% 、泡泡玛特(09992.HK) -1.400 (-0.599%) 沽空 $3.57亿; 比率 27.351% 、翰森制药(03692.HK) -0.080 (-0.231%) 沽空 $1.85千万; 比率 23.044% 、京东健康(06618.HK) -0.250 (-0.439%) 沽空 $2.76千万; 比率 20.853% 、中国铝业(02600.HK) +0.650 (+4.921%) 沽空 $1.05千万; 比率 3.187% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.300 (+0.461%) 沽空 $1.32千万; 比率 30.678% 、吉利汽车(00175.HK) -0.130 (-0.774%) 沽空 $1.75千万; 比率 7.460% 、广发证券(01776.HK) +0.160 (+0.925%) 沽空 $72.41万; 比率 2.092% 、中金公司(03908.HK) +0.120 (+0.571%) 沽空 $5.08百万; 比率 4.246% 、药明合联(02268.HK) -0.750 (-1.162%) 沽空 $2.11千万; 比率 32.196% 、舜宇光学(02382.HK) +0.300 (+0.517%) 沽空 $3.16千万; 比率 13.841% 、金风科技(02208.HK) +0.280 (+1.936%) 沽空 $6.90百万; 比率 3.646% 、粤海投资(00270.HK) -0.080 (-1.035%) 沽空 $63.57万; 比率 2.770% 、中国建材(03323.HK) +0.060 (+0.853%) 沽空 $3.21千万; 比率 11.449% 及美图公司(01357.HK) +0.020 (+0.350%) 沽空 $3.19千万; 比率 15.706% 。相关内容《大行》汇丰研究：今年春节假期延长料酒店表现胜预期3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.08亿; 比率 27.504% 、建行(00939.HK) +0.050 (+0.620%) 沽空 $2.29亿; 比率 31.203% 、中移动(00941.HK) +0.050 (+0.063%) 沽空 $9.58千万; 比率 16.176% 、中国平安(02318.HK) +1.050 (+1.504%) 沽空 $4.13亿; 比率 37.319% 、中海油(00883.HK) -0.160 (-0.625%) 沽空 $1.35亿; 比率 14.957% 、美的(00300.HK) +0.050 (+0.054%) 沽空 $2.59千万; 比率 23.204% 、人保(01339.HK) -0.090 (-1.341%) 沽空 $1.30千万; 比率 8.126% 、海尔智家(06690.HK) -0.100 (-0.365%) 沽空 $2.70千万; 比率 14.300% 中信建投证券(06066.HK) -0.030 (-0.239%) 沽空 $21.55万; 比率 1.772% 、吉利(00175.HK) -0.130 (-0.774%) 沽空 $1.75千万; 比率 7.460% 、万洲(00288.HK) -0.360 (-3.465%) 沽空 $1.97千万; 比率 18.960% 、润啤(00291.HK) +0.180 (+0.660%) 沽空 $1.87千万; 比率 13.569% 、旺旺(00151.HK) +0.030 (+0.606%) 沽空 $7.64百万; 比率 40.437% 、粤投(00270.HK) -0.080 (-1.035%) 沽空 $63.57万; 比率 2.770% 、浙江沪杭甬(00576.HK) -0.150 (-2.113%) 沽空 $2.68千万; 比率 35.489% 、敏实(00425.HK) -0.900 (-2.093%) 沽空 $1.52千万; 比率 8.198% 、雅迪(01585.HK) +0.230 (+1.991%) 沽空 $4.40百万; 比率 11.777% 、统一(00220.HK) +0.130 (+1.637%) 沽空 $3.80百万; 比率 11.428% 、中石化炼化工程(02386.HK) +0.240 (+3.170%) 沽空 $28.43万; 比率 1.547% 、恒安(01044.HK) +0.060 (+0.204%) 沽空 $9.74百万; 比率 24.005% 、三一国际(00631.HK) +0.450 (+2.926%) 沽空 $9.31百万; 比率 12.820% 及广深铁路(00525.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.13万; 比率 1.426% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -1.660 (-0.669%) 、北方华创(002371.SZ) +8.670 (+1.779%) 、汇川技术(300124.SZ) -0.150 (-0.202%) 、伊利集团(600887.SH) -0.070 (-0.265%) 、国电南瑞(600406.SH) +0.120 (+0.447%) 及中微半导体(688012.SH) +17.100 (+4.858%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%相关内容《大行》花旗短期内看好铜价 料未来三个月触及每吨1.4万美元5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) +4.500 (+0.865%) 沽空 $4.66亿; 比率 7.787% 、洛钼(03993.HK) +0.780 (+3.286%) 沽空 $9.66千万; 比率 19.195% 、药明康德(02359.HK) -1.200 (-0.986%) 沽空 $3.55千万; 比率 23.724% 、中国宏桥(01378.HK) +0.700 (+1.943%) 沽空 $1.34亿; 比率 18.949% 、泡泡玛特(09992.HK) -1.400 (-0.599%) 沽空 $3.57亿; 比率 27.351% 、翰森制药(03692.HK) -0.080 (-0.231%) 沽空 $1.85千万; 比率 23.044% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.300 (+0.461%) 沽空 $1.32千万; 比率 30.678% 、吉利汽车(00175.HK) -0.130 (-0.774%) 沽空 $1.75千万; 比率 7.460% 、中生制药(01177.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.77千万; 比率 43.076% 、老铺黄金(06181.HK) -8.000 (-1.083%) 沽空 $8.74千万; 比率 31.683% 、药明合联(02268.HK) -0.750 (-1.162%) 沽空 $2.11千万; 比率 32.196% 、舜宇光学(02382.HK) +0.300 (+0.517%) 沽空 $3.16千万; 比率 13.841% 、康师傅(00322.HK) +0.490 (+3.758%) 沽空 $1.31千万; 比率 9.306% 及美图(01357.HK) +0.020 (+0.350%) 沽空 $3.19千万; 比率 15.706% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-02-25 12:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)