<汇港通讯> 汇丰(HSBC Global Research)发报告指,略下调百威亚太(01876)目标价4%,从8.5港元降至8.2港元,维持「持有」评级。
汇丰指,自8月以来,百威亚太的股价上升2%,低於同行及恒生指数,主要原因是第三季度销量恢复整体差於预期。
汇丰下调对该公司2025-2027年盈利预测9-11%,主要考虑旺季销量疲软。针对第三季度,该行预计中国的销量有15%左右的下降,主要受中国反奢侈浪费运动的影响之下实体渠道销售疲软。同时预计在韩国有低单位数的销量下降。不过积极的一面是,韩国的平均销售单价(ASP)或许会受惠於价格上涨。
该行表示,受惠於公司的自救措施(家居(in-home)服务扩张以及高端化战略保持不变),预计2026年基本面有所改善,预计EBITDA在2026年可以录得低单位数增长。基於预计2025年股息率约5%,该公司估值合理。(JJ)
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