摩根士丹利发表研报预期，港交所(00388.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.75亿; 比率 21.473% 强劲的收入和利润增长将持续至2025年第三季度，这得益於2,860亿港元的强劲日均交易量(ADV)和高流通速度驱动。伴随着更多证据显示金融体系周期触底，交易活动在香港资本市场活跃；维持港交所「增持」评级，目标价508港元。
大摩预期，港交所第三季核心业务增长持续强劲，交易费用和清算费用分别年增75%及97%；在强劲的日均成交量带动下，预计2025年第三季度收入和利润分别按年增长47%和59%，EBITDA利润率按年增长7个百分点至80%。
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由於第二季外汇收益带来的高基数，以及低利率环境的持续影响， 大摩预计港交所净投资收入可能较上季减少，估计港交所2025年第三季度净投资收入按季减少22%。
大摩认为南向资金将继续成为港交所未来日均交易增长的关键推手。
大摩轻微上调港交所2025至2027年的日均交易量假设；并将其2025、2026、2027财年的净投资收入预测，分别下调0.2%、5.5%、5.6%，以纳入自2025年第四季生效的新保证金担保安排；大摩仍预期利率在2026年会因美联储降息而下降，并预期净投资收入於2026年下降18%，及2027年下降4.3
因此，大摩对港交所的2025年每股盈利预测上升5.8%，2026年与2027年基本保持不变。大摩现在预期，港交所 2025年的每股盈利按年增长 32%，之后在 2026财年下滑 0.5%，受净投资收益拖累。(hc/u)
(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-10-23 16:25。)
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