交银国际发表报告指,阅文(00772.HK) +1.600 (+4.467%) 沽空 $1.01亿; 比率 19.469% 上半年收入按年跌24%至32亿元人民币,基本符合市场预期。扣除新丽传媒後,经调整净利润5.5亿元人民币,按年增加36%,对应经调整净利率17%,符合预期。
阅文期内在线业务收入按年微增2%,其中付费用户按年增5%至920万。版权营运收入按年降46%,主要因新丽剧集上线延期及红果合作短剧净额法确认收入。IP衍生品延续高增长趋势,上半年商品成交额4.8亿元人民币,接近2024年全年水平。
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该行维持对阅文的在线业务全年收入持稳预期,预计版权营运业务收入按年降15%,其中阅文核心IP营运收入按年增4%,受益於IP衍生品业务品类扩张。目标价由28元升39元,评级上调至「买入」。(ha/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-08-15 16:25。)
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