中银香港(02388.HK) -0.200 (-0.635%) 沽空 $1.28亿; 比率 24.994% 公布去年多赚16.8%及去年全年派息增19%，拟自2025年起按季度宣派股息，管理层在业绩会上表示正在研究股份回购，今早股价受捧，今日(27日)股价高开2.51%後，盘中曾高见32.25元一度弹高8%，现报32.05元抽上7.4%。汇丰环球研究表示中银迎来三大利好因素，去盈利胜预期、新资本回计划(每季派息及研究股份回购)及手续费收入业务前景强劲，重申对其「买入」评级，上调今明两年盈利预测各5%及4.4%，将目标价由31.2元升至34.2元。
中银昨日(26日)收市後公布去年业绩，纯利382.33亿元，按年升16.8%；每股盈利3.6162元。派发末期息每股1.419元，连同中期股息，全年每股股息1.989元，按年增长19%。派息比率为55%，提升1个百分点，并拟自2025年起按季度宣派股息。
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年内，净利息收入523.34亿元，按年升2.5%，净息差跌至1.46%，去年同期为1.53%。若计入外汇掉期合约的资金收入或成本，调整後净息差为1.64%，按年升1个基点。另外，净服务费及佣金收入为98.93亿元，按年上升7.9%。
【拟派季度息 研股份回购】
汇丰环球研究表示，据推算中银若进行股份回购，料将使普通股权一级资本比率下降1个百分点，并令可持续股本回报率带来0.49%的提升，或带来4.2汞的一次性特别股息收益率，指其提高股东回报的意图解决了长期存在的市场担忧之一，该行预计上述整体发展可能缩小中银香港相对於其他大型银行的估值折扣。
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花旗引述中银管理层指拟按季度宣派股息，并逐步上调派息比率，并将探讨进行股份回购的可能性，由於取得股份回购的相关批准可能仍需要一段时间，该行预计中银於2026年将是回购的更可能时机。
美银证券表示，中银香港去年撇除AT1资本证券分派後纯利按年升12.1%至382亿人民币，优於该行原预期1.9%，核心盈利按年升10%，股本回报率按年升10%，中银去年第四季普通股权一级资本比率按年升1个百分点至20%，在巴塞尔三今年实下将进一步改善，中银派息比率升至55%，去年每股派息按年升19%至1.99元，股息回报达6.7厘在一众H股银行股中属最高水平。该行上调对中银今明两年纯利预测2至7%，调高目标价由31.3元升至33.1元，维持「买入」评级。而该行指，中银上季不良贷款规模下降4.8%，不良贷款比率按季跌6个基点至1.05%，
富瑞指，中银旗下香港商业房地产信贷风险得到良好控制，香港住宅市场正在趋於稳定，但商业房地产市场仍需要更多时间才能恢复。管理层预计整体拨备按年基本「稳定」。
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下表列出7间券商对中银香港评级及目标价：
券商│投资评级│目标价
汇丰环球研究│买入│31.2元->34.2元
摩根大通│增持│30.5元->33.9元
美银证券│买入│31.3->33.1元
高盛│买入│28元->31.9元
花旗│买入│29.1元
富瑞│买入│31元
摩根士丹利│减持│24.7元
券商│观点
汇丰环球研究│盈利胜预期、新资本回计划及手续费收入业务前景强劲
摩根大通│更新派息政策影响正面
美银证券│去年业绩强劲，派息高
高盛│买入│上季盈利、收入及派息增长均胜预期
花旗│去年下半年盈利增长略胜预期，憧憬今年起派季度及回购股份
富瑞│去年下半年营业收入增长胜预期，
摩根士丹利│憧憬研究派发季度股息及研究回购股份计划回购对前景看法积极
(ta/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-03-28 16:25。)
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