大华继显研究报告指出，与美国大型科技公司每年2,000亿美元的AI投资相比，包括字节跳动、阿里-W(09988.HK) -3.400 (-2.104%) 沽空 $25.54亿; 比率 15.768% 、腾讯(00700.HK) -20.000 (-3.023%) 沽空 $7.28亿; 比率 9.168% 及百度-SW(09888.HK) +0.400 (+0.305%) 沽空 $14.18亿; 比率 41.473% 在内的中国主要科技企业，总支出约为600亿美元。该行认为，这表明中国的投资仍处於相对理性的阶段，预计未来3至6个月内，加速的AI云端收入增长、新模型发布及AI代理部署将进一步推动货币化。
该行认为，市场已对AI应用受益者作估值重评，这得益於阿里和腾讯等公司在AI驱动的广告和游戏方面的可衡量收入贡献，以及快手在多模态可灵AI模型方面的进展。AI应用的快速进展应能维持投资者对中国AI主题的兴趣，特别是对推动高推理需求的应用；并视腾讯和阿里为AI应用与基础设施的主要受益者。
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该行表示，作为中国最大的导航应用，拥有近2亿日活跃用户，高德地图的AI升级标志着阿里进军本地到店服务的战略举措。携程-S(09961.HK) -8.500 (-1.400%) 沽空 $2.48亿; 比率 34.142% 的国际扩张在香港、新加坡、韩国及日本表现明显，凭藉其强大的本地化能力及中国入境旅游需求的强劲增长。快手(01024.HK) -1.650 (-2.110%) 沽空 $2.15亿; 比率 14.573% 专注於可扩展的短视频应用，而非高端电影或动漫制作。
该行对中国科网行业的公司维持「增持」评级，首选顺序分别为：腾讯>携程>阿里>快手。该行对中资科网股的评级及目标价，详见另表。(hc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-09-18 12:25。)
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