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港股见底尚待确认 稳中求胜统一企业值关注
本周开局港股便捱沽,市场对内房债务违约风险又掀关注,恒指开市位已低於18,700点,其後一度低见18,554点,创7月11日以来最低,最终虽以近乎下午高位收市,报18,773点 (下午高位为18,79...
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港股见底尚待确认 稳中求胜统一企业值关注
分析员 : 聂振邦 (独立评股人)
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+0.120 (1.550%)
本周开局港股便捱沽,市场对内房债务违约风险又掀关注,恒指开市位已低於18,700点,其後一度低见18,554点,创7月11日以来最低,最终虽以近乎下午高位收市,报18,773点 (下午高位为18,792点),仍较8月11日低位19,049点产生近280点差距的下跌裂口。除非市场见重大利好消息,否则观乎短期再有内房债负面消息出现机会大,本周关注18,500点能否守住,亦要有随时落到18,000点水平才见支持的心理准备。面对港股投资气氛再度欠佳,所以选股继续以防守性作首要考虑为佳。
股价处近一年低位
集团自1992年起,以台湾最大食品及饮料公司统一企业集团分公司身份营运,於国内生产及销售「统一」品牌之饮料及方便面的统一企业中国 (0220) 不妨留意。於8月14日收报6.34元,较52周低位5.70元 (见於去年10月25日) 高出11.23%,差距约一成确认防守性高。於今年4月24日收市後发布的2022财政年度之年度报告显示,截至去年12月底资产净值约131.81亿元,而去年12月底已发行股数约43.19亿股,计出每股净值折合为3.4426港元,相对今年8月14日收报6.34元,市账率为1.84倍,高於1.00倍反映就基本面而言现价偏高。
市盈率看现价定位
然而,参考截至2018至2022年12月底之每年市账率为1.57至2.98倍,平均值为2.16倍,高於现时的1.84倍,反映现价实则偏低。平均值相对每股净值为3.4426元,得出每股合理值为7.43元,较6.34元之潜在升幅为17.19%。而截至去年12月底的股东应占溢利约12.22亿元,相对截至去年12月底的加权平均股数约43.19亿股,每股盈利折合为0.3193港元,对比6.34元之市盈率为19.86倍,参考上述五个时期之每年市盈率为13.73至38.25倍,平均值为22.34倍,高於现时的19.86倍,同样确认现价偏低。平均值相对上述每股盈利,计出每股合理值为7.13元,较6.34元之潜在升幅为12.46%。
超过六年稳定派息
另可留意集团於2017至2022年每股股息介乎0.1423至0.4169元人民币,平均值为0.3050元;2022年为0.3395元,高於平均值。2022年每股股息折合为0.3830港元,较现价6.34元产生股息率为6.04%。参考上述五个时段之每期股息率平均值为5.33%,相对上述每股股息,计出每股合理值为7.19元,较6.34元之潜在升幅为13.41%。综合上述三种分析,每股合理值为7.13至7.43元,平均值为7.25元,笔者认为集团的每股合理值不少於此值,表示现价有上升空间,较现价产生潜在升幅超过14.00%;若连同股息率超过6.00厘,预期一年回报率超过20.00%。
去年2月23日高见8.66元 (为2022年最高价),之後不断反覆向下,较去年10月24和31日最低收报5.80元,约八个月累跌逾三成三。现价6.34元,较去年最低收市价高出9.31%,差距少於一成属偏小;并考虑到处於2018年1月以来的低水平,距今历时超过五年零七个月,反映现价进场风险不大。参考策略为进取者可於现价或以下买入股份;谨慎者可於5.70元或以下买入;保守者则可於5.05元或以下买入。此股显然属中长线投资性质,持货不少於一年可看目标价为8.50至9.50元;而止蚀位为买入价下跌20%可考虑离场。
笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况,其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票;其二在文章发出後三个营业日内交易上述的股票。此外,笔者现时也并未持有上述股份。
以上纯属个人研究分享,并不代表任何协力厂商机构立场,亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。
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更新日期为: 2023年1月6日