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富達國際:關稅影響將於未來數週至數月逐步浮現 籲聚焦具盈利韌性優質股
富達國際基金經理Jochen Breuer指,無論是出口主導市場或美國此類消費主導市場,其經濟增長均會受加徵關稅影響。這可能會影響全球需求,因此未來數月密切注視關稅對美國,以至其他經濟體產生的連鎖反應...
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富達國際:關稅影響將於未來數週至數月逐步浮現 籲聚焦具盈利韌性優質股
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富達國際基金經理Jochen Breuer指,無論是出口主導市場或美國此類消費主導市場,其經濟增長均會受加徵關稅影響。這可能會影響全球需求,因此未來數月密切注視關稅對美國,以至其他經濟體產生的連鎖反應尤其重要。

他表示,投資契機往往伴隨波動市況浮現,關稅影響因行業及個別企業而異,正如並非所有被徵收關稅國家的企業來自美國的收入都會受影響。例如美國境外企業在美國賺取的服務收入,目前不在徵收關稅的範圍內。在市況瞬息萬變的動盪時期,獲取長期投資回報和擁抱收益的三大關鍵在於,發掘具盈利韌性、可持續派發股息、合理估值的企業。

Breuer稱,在過往任何市場週期均持續派息及增加股息的企業,於波動市況的股價波幅及跌幅往往較小。股價展現韌性,反映企業具備持續增加派息的財務實力,且商業模式具穩定性,因而可於市況下行時提供緩衝。如MSCI所有國家世界指數中的「股息貴族」,即過去十年每年持續增加派息的股票,其過去十年的表現不僅跑贏該指數,波幅也較低。

他亦提到,聚焦具盈利韌性的優質股之餘,更重要的是同時嚴守估值紀律,避免支付過高溢價及降低投資組合的潛在下行風險。正如今年初美國例外論主導市場情緒,支持估值偏高的美股,故自4月初美國宣布對等關稅政策以來,美股錄得較大跌幅,反觀期內許多年初時估值偏低的歐股表現則優於美國同業。

波動市況經常伴隨投資機會,投資者應留意目前快速變化的市場環境及仍未浮現的下一波影響。例如,美元在至少15年來第一次未能達到避險作用,在股市下跌10%的情況下美元匯價齊跌。當前的波動市況,以及加徵關稅的影響將於未來數週至數月逐步浮現,突顯主動投資及慎選股票的重要性。(vc/da)~

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