內地今年經濟續受內房銷售疲弱、消費及信貸增長放緩所拖累，面對股市不振，國資委2月推出央企上市公司市值管理考核，曾觸發「中特估」行情憧憬，但內地由5月至9月製造業PMI均低於50，連續五個月陷收縮，中央9月下旬推出「組合拳」救市，包括降準、降政策利率、降樓按息、新設五千億人民幣互換便利支持股市，市場憧憬刺激經濟措施，恒指於10月初曾升至23,241點兩年半高位，但在特朗普當選美國總統引發美對華提高關稅及貿易「去全球化」憂慮、市場對內地推財政增量政策規模的憧憬預期回落下，恒指12月回落至兩萬關水平。
市場仍預期中央將有更多刺激經濟、特別是促進消費政策出台，部分內地互聯網平台股今年股價顯著跑贏大市。近年銳意建立「人車家全生態」的小米(01810.HK) +1.900 (+5.588%) 沽空 $15.69億; 比率 25.244% 今年股價累升121%成藍籌升幅王。攜程(09961.HK) -3.500 (-0.673%) 沽空 $2.13億; 比率 23.639% 受惠境外遊復甦，全年股價累升94.5%、美團(03690.HK) +3.200 (+2.125%) 沽空 $11.69億; 比率 27.047% 受惠新業務虧損收窄，全年股價亦累升85.2%，為全年升幅第二及第三大藍籌。三者同時為國指及科技指數成分股升幅榜三甲。
另一方面，百威亞太(01876.HK) -0.020 (-0.277%) 沽空 $3.21千萬; 比率 20.316% 、恒隆地產(00101.HK) -0.090 (-1.468%) 沽空 $1.17千萬; 比率 20.812% 及周大福(01929.HK) +0.060 (+0.922%) 沽空 $1.72千萬; 比率 39.063% 為全年跌幅最大藍籌股的首三位，今年股價各累跌49%、43%及42%。其他主要股份方面，騰訊(00700.HK) -0.800 (-0.192%) 沽空 $18.25億; 比率 21.062% 及京東(09618.HK) +2.700 (+2.038%) 沽空 $3.65億; 比率 26.666% 全年累升42%及21%，滙控(00005.HK) -0.450 (-0.594%) 沽空 $4.00億; 比率 33.492% 累升逾25%，表現均優於恒指今年近18%升幅。阿里巴巴(09988.HK) +2.150 (+2.645%) 沽空 $12.73億; 比率 32.132% 全年累升逾11%，該股於8月底實現將港交所「第二上市」變為「主要上市」，在9月10日獲納入港股通，「北水」可透過港股通買賣該股，阿里於下半年股價累升17%，略跑贏恒指同期逾13%升幅。
【小米新車大賣 攜程美團盈利增】
手機及物聯網設備生產商小米今年股價累升121%。公司自2021年3月宣布造車歷時三年後，今年3月底發布首款電動車型SU7，售價介乎約21.6萬至30萬人民幣。今年7月小米SU7銷量超越特斯拉Model 3，成為20萬人民幣以上最暢銷的純電轎車。10月小米SU7交付首次突破兩萬輛，公司於12月下旬指小米SU7交付量超過13萬輛，順利完成所有全年目標，而創辦人雷軍年初曾豪言力爭未來15至20年，能躋身全球電動車行業前五位。手機業務方面，小米總裁盧偉冰本月下旬表示，小米智能手機的全球出貨量預計按年增長2,350萬台，高階手機今年銷量按年升43%，並已經在4,000至6,000元人民幣價位站穩陣腳。除智能手機領域外，小米在智能音箱、智能門鎖及相機等類別已經取得市佔率首位，小米全球每月活躍用戶數已超過6.86億，米家App的每月活躍用戶數目已經超過1億。
線上旅遊平台(OTA)攜程股價全年累升94.5%。受惠於內地、亞太旅遊市場快速復甦(內地、香港、韓國及新加坡出境需求旺盛)，公司第一季、第二季及第三季度收入分別按年升29%、近14%及16%，純利分別按年升28%、507%及47%。攜程第三季出境酒店和機票預訂已全面恢復至2019年疫情前同期的120%水平，公司國際OTA平台酒店和機票預訂按年增長超過60%。而中國11月公布擴大免簽證入境國家至日本等9國，並修改免簽政策，將交流訪問納入免簽入境目的和延長逗留期限至30日。
餐飲外賣平台美團股價今年先跌後回升，全年累漲85.2%。市場年初有傳抖音或有可能收購餓了麼入局外送，美團於1月曾跌穿2018年時上市發行價每股68元，2月初股價曾低見61.1元創下逾四年低位，公司3月時宣布社區電商「變陣」停擴張，將加價及降補貼，而公司今年受惠於新業務經營虧損按年明顯收窄、核心本地商業業務各項收入均錄得增長。美團第一季、第二季及第三季非國際財務報告準則經調整溢利分別上升36%、78%及124%。三季本地核心商業經營溢利分別上升2.7%、18.5%及44.4%。公司新業務虧損由第一季的27.57億元人民幣，收窄至第二季的13億元人民幣及第三季的10.26億元人民幣，對比去年第三季為51.12億元人民幣。美團於10月初股價曾高見217元，並於12月回落至150元水平。
【百威亞太復甦慢 周大福業績退】
藥明生物、周大福及百威亞太為全年跌幅較大藍籌。投資者關注藥明生物受《美國生物安全法》影響，縱使該法案未有納入在今年美國《國防授權法》，但市場仍關注未來或潛在納入的風險因素。周大福業務受消費情緒及金價持續波動影響，公司截至9月中期純利亦按年跌44%。市場又關注百威亞太較高的高檔銷售組合，將比同業花更長時間恢復銷售勢頭。(fc/w/t)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-01-02 16:25。)
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