花旗發表研報指,中國去年底信貸脈衝表現負面,主要受到房貸提前還款、市場利率定價自律機制推出後需清理存款,以及當局專注化債的影響。展望2025年,該行相信信貸衝動將轉向略為正面,信貸需求或在政策發力下溫和復甦,認為未來兩個星期將是重點觀察期,關注人民銀行會否在農曆新年前下調存款準備金率,以滿足季節性流動性需求。目前該行預測今年全年人行將降息50個基點,存款準備金率料降低100個基點。
花旗相信,信貸需求真正復甦之際,將促使信貸衝動進一步反彈,預測2025年政府債券發行量將達到14.5萬億元人民幣,當中有部分會被化債所抵銷,同時認為房地產市場作為信貸需求的舊增長引擎,未來仍需要回穩。(gc/u)
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