<匯港通訊> 匯豐(HSBC Global Research)發報告指,略下調百威亞太(01876)目標價4%,從8.5港元降至8.2港元,維持「持有」評級。
匯豐指,自8月以來,百威亞太的股價上升2%,低於同行及恒生指數,主要原因是第三季度銷量恢復整體差於預期。
匯豐下調對該公司2025-2027年盈利預測9-11%,主要考慮旺季銷量疲軟。針對第三季度,該行預計中國的銷量有15%左右的下降,主要受中國反奢侈浪費運動的影響之下實體渠道銷售疲軟。同時預計在韓國有低單位數的銷量下降。不過積極的一面是,韓國的平均銷售單價(ASP)或許會受惠於價格上漲。
該行表示,受惠於公司的自救措施(家居(in-home)服務擴張以及高端化戰略保持不變),預計2026年基本面有所改善,預計EBITDA在2026年可以錄得低單位數增長。基於預計2025年股息率約5%,該公司估值合理。(JJ)
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