富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 相關內容《大行》大和降蜜雪(02097.HK)評級至「持有」 目標價下調至427元富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) -0.450 (-0.504%) 沽空 $8.31千萬; 比率 17.685% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +0.780 (+3.697%) 沽空 $2.75百萬; 比率 1.518% 和長飛光纖光纜(06869.HK) -0.840 (-1.706%) 沽空 $1.31千萬; 比率 2.649% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) +9.500 (+1.555%) 沽空 $13.68億; 比率 14.473% 、紫金礦業(02899.HK) +0.620 (+1.620%) 沽空 $3.90億; 比率 28.529% 、農夫山泉(09633.HK) +0.880 (+1.882%) 沽空 $4.99千萬; 比率 45.992% 、洛陽鉬業(03993.HK) +0.160 (+0.739%) 沽空 $1.09億; 比率 23.714% 、藥明康德(02359.HK) -1.900 (-1.703%) 沽空 $3.57千萬; 比率 21.194% 、中國宏橋(01378.HK) +0.060 (+0.173%) 沽空 $2.34億; 比率 27.063% 、泡泡瑪特(09992.HK) -1.500 (-0.761%) 沽空 $4.80億; 比率 32.466% 、翰森製藥(03692.HK) -1.320 (-3.173%) 沽空 $2.86千萬; 比率 20.303% 、京東健康(06618.HK) +2.400 (+3.759%) 沽空 $3.23千萬; 比率 15.363% 、中國鋁業(02600.HK) -0.250 (-1.826%) 沽空 $1.12億; 比率 19.754% 、福耀玻璃(03606.HK) -2.250 (-3.319%) 沽空 $9.46百萬; 比率 10.046% 、吉利汽車(00175.HK) -0.420 (-2.443%) 沽空 $1.79億; 比率 15.517% 、廣發証券(01776.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.39千萬; 比率 34.790% 、中金公司(03908.HK) -0.460 (-2.041%) 沽空 $9.78百萬; 比率 3.337% 、藥明合聯(02268.HK) -0.400 (-0.564%) 沽空 $1.84千萬; 比率 9.272% 、舜宇光學(02382.HK) -1.050 (-1.623%) 沽空 $1.17億; 比率 23.611% 、金風科技(02208.HK) +0.620 (+3.719%) 沽空 $1.23億; 比率 7.104% 、粵海投資(00270.HK) -0.050 (-0.713%) 沽空 $58.69萬; 比率 2.042% 、中國建材(03323.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.12千萬; 比率 31.537% 及美圖公司(01357.HK) +0.910 (+11.475%) 沽空 $7.98千萬; 比率 7.993% 。相關內容《大行》華泰證券升京東健康(06618.HK)目標價至77.4元 上調盈測3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.060 (+0.979%) 沽空 $9.12千萬; 比率 26.063% 、建行(00939.HK) +0.110 (+1.449%) 沽空 $1.14億; 比率 23.011% 、中移動(00941.HK) +0.150 (+0.185%) 沽空 $1.40億; 比率 11.410% 、中國平安(02318.HK) -1.850 (-2.643%) 沽空 $6.16億; 比率 22.857% 、中海油(00883.HK) -0.020 (-0.096%) 沽空 $1.44億; 比率 17.576% 、美的(00300.HK) -1.750 (-1.966%) 沽空 $1.70千萬; 比率 15.374% 、人保(01339.HK) -0.210 (-2.885%) 沽空 $1.23千萬; 比率 7.289% 、海爾智家(06690.HK) +0.200 (+0.769%) 沽空 $2.53千萬; 比率 21.767% 中信建投証券(06066.HK) +0.130 (+0.989%) 沽空 $2.23百萬; 比率 3.438% 、吉利(00175.HK) -0.420 (-2.443%) 沽空 $1.79億; 比率 15.517% 、萬洲(00288.HK) +0.040 (+0.468%) 沽空 $8.60百萬; 比率 18.596% 、潤啤(00291.HK) -0.200 (-0.758%) 沽空 $1.43千萬; 比率 12.786% 、旺旺(00151.HK) +0.040 (+0.857%) 沽空 $1.52百萬; 比率 30.306% 、粵投(00270.HK) -0.050 (-0.713%) 沽空 $58.69萬; 比率 2.042% 、浙江滬杭甬(00576.HK) -0.010 (-0.143%) 沽空 $5.57百萬; 比率 25.442% 、敏實(00425.HK) -1.020 (-3.273%) 沽空 $7.58百萬; 比率 3.129% 、雅迪(01585.HK) -0.030 (-0.249%) 沽空 $5.01百萬; 比率 11.835% 、統一(00220.HK) +0.130 (+1.619%) 沽空 $5.54百萬; 比率 31.605% 、中石化煉化工程(02386.HK) -0.370 (-4.713%) 沽空 $2.12百萬; 比率 14.163% 、恆安(01044.HK) -0.200 (-0.734%) 沽空 $5.79百萬; 比率 28.158% 、三一國際(00631.HK) +0.170 (+1.889%) 沽空 $1.58百萬; 比率 4.961% 及廣深鐵路(00525.HK) -0.010 (-0.455%) 沽空 $40.28萬; 比率 4.670% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -0.960 (-0.389%) 、北方華創(002371.SZ) +2.620 (+0.527%) 、匯川技術(300124.SZ) +2.660 (+3.397%) 、伊利集團(600887.SH) -0.100 (-0.361%) 、國電南瑞(600406.SH) +0.160 (+0.676%) 及中微半導體(688012.SH) +16.910 (+5.023%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%相關內容《大行》花旗：市場對紫金(02899.HK)陳景河卸任擔憂屬錯置5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) +9.500 (+1.555%) 沽空 $13.68億; 比率 14.473% 、洛鉬(03993.HK) +0.160 (+0.739%) 沽空 $1.09億; 比率 23.714% 、藥明康德(02359.HK) -1.900 (-1.703%) 沽空 $3.57千萬; 比率 21.194% 、中國宏橋(01378.HK) +0.060 (+0.173%) 沽空 $2.34億; 比率 27.063% 、泡泡瑪特(09992.HK) -1.500 (-0.761%) 沽空 $4.80億; 比率 32.466% 、翰森製藥(03692.HK) -1.320 (-3.173%) 沽空 $2.86千萬; 比率 20.303% 、福耀玻璃(03606.HK) -2.250 (-3.319%) 沽空 $9.46百萬; 比率 10.046% 、吉利汽車(00175.HK) -0.420 (-2.443%) 沽空 $1.79億; 比率 15.517% 、中生製藥(01177.HK) -0.060 (-0.878%) 沽空 $3.86千萬; 比率 17.262% 、老鋪黃金(06181.HK) +17.000 (+2.580%) 沽空 $6.14千萬; 比率 16.612% 、藥明合聯(02268.HK) -0.400 (-0.564%) 沽空 $1.84千萬; 比率 9.272% 、舜宇光學(02382.HK) -1.050 (-1.623%) 沽空 $1.17億; 比率 23.611% 、康師傅(00322.HK) +0.280 (+2.351%) 沽空 $1.49千萬; 比率 27.505% 及美圖(01357.HK) +0.910 (+11.475%) 沽空 $7.98千萬; 比率 7.993% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-12 12:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)