<匯港通訊> 摩根資產管理今日發佈《2026年長期資本市場假設》,報告指，股債60/40比投資組合在未來10至15年的預測年回報率為6.4%，仍具吸引力。
儘管股市已經歷一年強勁升浪，資產回報預測卻依然穩健。雖勞動力緊絀對長期經濟增長構成壓力，摩根資管仍相信 AI 普及將於短期內提升企業利潤，且長遠會有助提高生產力。
報告特別指出，環球股票及另類投資有望提高投資組合多元化效益。股票方面，美國大型股票預期回報率為6.7%與去年持平，環球股票的預期回報率為7%，亞洲(除日本外)股票的預期回報率為7.9%，而日本股票在企業管理改革持續及日本邁向新經濟體系的支持下，預期回報率為8.8%。
另類投資方面，私募股權的回報假設為10.2%；受惠於具吸引力的入市時機及上升的孳息率，美國核心房地產的預期回報率為 8.2%，受惠於美元疲弱趨勢，亞太核心房地產的預測回報率為8.4%；環球核心基建的預期回報率為 6.5%；一籃子商品的回報假設依然為 4.6%；黃金的預期回報率為5.5%，高於去年的4.5%。另外，環球林地的預期回報率為 6.3%，較去年的5.3%有所上升。
摩根資產管理環球多資產策略師盛楠表示，據其研究顯示，投資組合納入另類資產有望實現較佳投資成果，不但有助提高潛在回報並降低波幅，夏普比率(Sharpe Ratio)亦有所提升。以「60/40+」投資組合為例，當30%資金配置到多元化另類資產，整體預期回報率將升至6.9%，夏普比率亦較傳統60/40股價組合高出25%。
摩根資產管理亞太首席市場策略師許長泰表示，儘管風險資產年初至今表現依然強勁，而在強韌的企業盈利及科技創新迅速發展的支撐下，公募市場長線回報前景依然樂觀。值得關注的是，東亞市場正掀起企業管治改革浪潮，尤其是日本、中國及南韓，當地企業正積極提高管治水平、增加股份回購、加強資訊透明度，從根本改善資本回報，令企業的重點策略與股東利益更趨一致。
摩根大通私人銀行管理型投資方案亞洲區主管梁以芹指，當今投資者要建立投資組合的抗跌力，關鍵在於有目標地保持投資。以目標為本計劃作為投資基石，確保組合可緊貼並適應不同市況。為達成目標，投資者需要突破傳統思維，善用另類投資及實物資產，務求管理風險並分散回報來源。
盛楠另指，未來波動性增加主要會出現在固定收益領域。全球金融危機後十年，寬鬆貨幣政策和量化寬鬆壓低了利率市場波動，但展望未來，市場將出現更多價格敏感型買家，這會推升利率波動。 (CW)
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