<匯港通訊> 高盛發報告指,上調百勝中國(09987)港股目標價5.6%,從413港元升至436港元,同時上調對其美股目標價,維持「買入」評級。
高盛對2025-2027年淨利潤的預測基本上保持不變,這反映新店銷售額的稀釋增加,但更高股本收益。
在消費環境疲軟之下,百盛中國2025年第三季度業績穩健符合高盛預期。管理層預計第四季度同店銷售(SSSG)增長與第三季度持平,儘管同比基數較高。同時,儘管外賣業務佔比上升推高勞動力成本,但得益於創新和運營效率的持續提升,公司仍能維持利潤率。
展望未來,儘管整體需求存在不確定性,但高盛相信,公司在產品創新和新業務模式成功推出方面,能夠進一步釋放增量增長機會,例如肯德基KCoffee的門店擴張速度已超過管理層預期。此外,公司在食品外賣補貼方面採取的措施,這意味著如果補貼正常化,風險就減少。
(JJ)
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