中金發表報告指，美圖(01357.HK) +0.260 (+2.642%) 沽空 $9.17千萬; 比率 10.835% 上半年收入按年增12.3%至18.2億元人民幣(下同)，低於該行預期，主因美業解決方案收入銳減89%，公司主動收縮化妝品供應鏈業務以聚焦影像核心賽道；經調整淨利潤按年增71.3%至4.7億元，主要因高毛利訂閱業務佔比提升。
報告指，美圖過去以年度為單位，按經調整淨利潤的40%分紅，公司業績會表示，此次將保持該分紅比例，但改為中期+年度兩次派發，後續需經特別股東大會通過。
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考慮美業解決方案業務收縮，該行下調2025/2026年收入預測8%及4%，至39億及48億元，考慮成本費用控制較好，上調2025/2026年經調整淨利潤預測11%及10%，至9億及12億元；維持「跑贏行業」評級，上調目標價50%至10.8港元，相當於預測明年經調整市盈率36倍。(ha/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-08-21 16:25。)
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