瑞銀發表研究報告指,參與了百威亞太(01876.HK) -0.080 (-0.990%) 沽空 $1.73千萬; 比率 33.369% 的福建實地考察,包括工廠及市場參訪,與百威亞太財務總監對話,了解到中國啤酒市場前景仍具挑戰性,由於線下渠道(包括餐廳及夜生活)持續下滑;考慮到2025年下半年中國銷量下滑,將2025至2027年盈利預測下調3%至2%。
不過,瑞銀仍預期中國市場在2025年第四季度出現轉機,因基數低及平均售價可能已穩定,故維持「買入」評級,基於家用渠道高端化進展及穩健現金餘額,可維持2025年穩定股息;目標價從9.05元微升至9.07元,意味著2026年預期EV/EBITDA為7倍,基於2025至2027年EBITDA年均複合增長率5%。(hc/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-09-23 12:25。)
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