摩根士丹利研究報告指指，網易(09999.HK) -3.800 (-2.000%) 沽空 $7.72千萬; 比率 5.704% (NTES.US) 管理層表示今年首季的39%淨利潤率是不可持續的，因期內銷售及市場推廣費用(S&M)異常地低，僅佔收入的9至10%，而未來將逐漸回升至13至14%的合理水平。毛利率或因產品組合變化而略有波動。集團不會單純追求利潤率最大化，因其見到有良好的增長機會。
該行提到，集團正積極拓展海外市場，最近推出的產品亦收獲成功；國內工作室有強勁執行能力，能夠為海外市場開發遊戲，不過成本未必較低。
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基於首季表現好過預期，該行將網易2025及2026年遊戲收入預測分別上調3.5%及2.4%，每股盈利預測上調13%及10%，以反映毛利率趨勢正面及嚴格控制營運支出；將遊戲業務的目標市盈率由14倍上調至15倍，以反映更快的增長潛力。該行將網易(NTES.US) 目標價由117美元升至138美元，予「增持」評級。(ss/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-05-19 16:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
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