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內地政策支持港股大漲
本週先和各位分享一下備受關注的中港資訊。 內地自週二(1日)國慶開始休市,下周二(8日)內地股市才重新啟市,恒生指數今週延續升勢,本週最高見22,742點。大市成交亦繼續衝高,週一(9月30日)...
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內地政策支持港股大漲
分析員 : 凱基投資策略部 (投資策略部, 凱基證券亞洲)
本週先和各位分享一下備受關注的中港資訊。

內地自週二(1日)國慶開始休市,下周二(8日)內地股市才重新啟市,恒生指數今週延續升勢,本週最高見22,742點。大市成交亦繼續衝高,週一(9月30日)更達至5,058億港元成交,再次創下歷史新高,市場情緒依然高漲。經濟數據方面,週一公布了採購經理人指數(PMI),雖然本次數據並未能反映目前中央政策出台的利好因素,但仍然值得留意。

特別針對製造業表現,9月份的製造業PMI公布值為49.8,優於市場預期的49.4及前值的49.1。情況優於前4個月表現,但仍處於盛衰分界線的臨界點,反映收縮幅度減少轉趨平穩,仍然需要應對挑戰。在細項數據方面,新訂單為49.9,較前值高1點;新出口訂單為47.5,較前值低1.2點。新訂單回升,同時新出口訂單回落,反映本輪內需情況優於外需。而後續料受到政策支持,內需有機會逐步回暖,為推動製造業PMI指數上升的主要動力之一。

另外,在生產經營預期趨勢方面,數據反映過去一年製造業企業信心持續減弱,目前已連續兩個月錄得52,為過去一年的最低水平,主要受早前市場需求轉差所影響。而本輪中央連環出招救市,其中一個重點是市場重拾信心,而此指標將有助反映此元素。而市場的消費信心回復,服務業同樣會受惠,或有助服務業PMI重回擴張水平。

股市近日成交大幅上升源於3批投資者入市,包括過去低配中港市場的外資FOMO(Fear of missing out)、內地資金及零售投資者重新關注中港股市。資金快速進入中港市場,技術指標普遍已甚為超買及指數已累積了一定升幅,投資者宜控制注碼、優先選擇基本因素較好或直播受惠內地政策的股份或利用指數ETF分散個股風險作部署。

日本方面,早前市場憂慮新任首相石破茂取態偏鷹,或將支持日元上升拖累日股。不過,週三(2日)晚,石破茂和日本銀行總裁植田和男會議後表示,日本現時的經濟環境並不需要再次加息,言詞擺脫了偏鷹的形象,同時他也表明不會指示日銀的政策。植田和男認為貨幣政策應維持寬鬆,同時提到若經濟數據按預期發展,日銀將再次加息。市場仍預期今年可能再度加息,不過步伐可能放慢,日元兌美元略為回軟至146。我們認為中長期美日息差收窄趨勢不變,日元兌美元偏升,日股的海外投資者可考慮非對沖類別的ETF及基金,對利率敏感度較低的內需行業也較有利。

至於美國,最新「小非農」職位數字反映美國勞動市場未有大幅降溫,美國9月ADP私人市場新增職位14.3萬個,較市場預期多2.3萬個,升幅是3個月以來最大,8月的數字也由9.9萬個,向上修訂至10.3萬個。ADP報告指9月私人企業招聘回升,反映就業市場儘管出現一些疲軟的迹象,但整體仍然穩健。

另外,9月份製造業PMI錄得47.2,與8月一致,市場預期為47.6,是連續6個月處於收縮區間;服務業PMI為54.9,高於預期51.7,及8月的51.5,為2023年2月以來新高。整體9月服務業需求無論是新訂單或新出口訂單,與上月相比明顯改善,與製造業相反,服務類通脹下降或面臨瓶頸。美國經濟展現靭性,兩年及十年期國債在本週略為回升至3.69%及3.84%,股市略回。


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更新日期為: 2023年1月6日