中银国际发表研究报告指,虽然小鹏汽车(09868.HK) +4.000 (+5.158%) 沽空 $3.60亿; 比率 12.419% (XPEV.US) 首季销售结构下移,导致收入按季略为下降,但毛利率按季上升。期内,经调整净亏损收窄至4.26亿人民币。此外,自由现金流超过30亿元人民币,较预期强劲,带动净现金增加至333亿元人民币。
报告提到,由於产品结构改善、供应链成本下降和规模经济的持续提升,管理层指引未来数个季度的汽车利润率将逐季提升,同时预计第四季毛利率将达到高双位数水平,并扭亏为盈。由於新车发布略推迟及受改款影响,第二季销售指引略低於预期,但该行预计在G7、新P7以及鯕鹏超级电混等全新旗舰车型的推动下,下半年销量将显着提升。
中银国际将小鹏汽车今明两年的经调整净收入上调至-17亿及17亿元人民币,以反映乐观的毛利率指引,维持小鹏汽车(XPEV.US) 「买入」评级,上调目标价至31美元。(sl/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-05-22 12:25。) (美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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