中银国际发表研究报告指,福耀玻璃(03606.HK) -0.450 (-0.826%) 沽空 $34.96万; 比率 1.407% 第三季总收入按年增长13.4%,略低於预期,主要是由於美国和部些欧洲市场需求疲弱,导致海外收入略低预期,但第三季汽车玻璃均价升幅仍维持在8至9%的较高水平。第三季净利润按年增53.5%至20亿元人民币,主要是由於毛利率持续提升,且胜预期。
中银国际表示,虽然运费及能源成本按季上升,第三季福耀玻璃毛利率表现超出预期,按季增长1个多百分点至38.8%。期内海外基地表现不一,旗下德国SAM得益於客户补偿2,250万欧元,实现1,200万欧元的利润,而美国基地的利润和营业利益率都低於预期。
该行将集团2024至25年的收入预测下调2%至3%,分别至390亿及450亿元人民币,并将净利润预测微降1至2%,分别为72亿及79亿元人民币。虽然未来两年新产能释放或稀释新厂短期的利润率,但集团在电动化趋势下产品持续升级,以及在全球汽车玻璃市场持续增强领导地位,维持「买入」评级,H股目标价由68元小幅下调至65元。(sl/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-12-24 12:25。)
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