11月13日|长江证券研报指出,伊利股份2025Q1-Q3归母净利润104.26亿元(同比-4.07%),Q3归母净利润32.26亿元(同比-3.35%)。公司积极探索业务增量,虽然液奶需求承压,但在新产品、新渠道均有亮眼表现。叠加精益化管理,费效比提升,全年内生盈利能力有望显著提升。公司资本开支逐步进入良性稳态的通道(2024 年度资本开支约39.78亿元,2023年度为69.56亿元,2025前三季度进一步降至22.23亿元,2024前三季度为29.5亿元);公司拟进行中期派息30.36亿元(占前三季度归母净利润的29.12%),股东回报有望保持增强。预计公司2025/2026年EPS分别为1.80/1.95元,对应PE 分别为15/14倍,维持“买入”评级。
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