富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) -0.250 (-0.280%) 沽空 $8.31千万; 比率 17.685% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +0.660 (+3.128%) 沽空 $2.75百万; 比率 1.518% 和长飞光纤光缆(06869.HK) -0.860 (-1.747%) 沽空 $1.31千万; 比率 2.649% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) +11.500 (+1.882%) 沽空 $13.68亿; 比率 14.473% 、紫金矿业(02899.HK) +0.620 (+1.620%) 沽空 $3.90亿; 比率 28.529% 、农夫山泉(09633.HK) +0.860 (+1.839%) 沽空 $4.99千万; 比率 45.992% 、洛阳钼业(03993.HK) +0.180 (+0.831%) 沽空 $1.09亿; 比率 23.714% 、药明康德(02359.HK) -1.400 (-1.254%) 沽空 $3.57千万; 比率 21.194% 、中国宏桥(01378.HK) +0.180 (+0.518%) 沽空 $2.34亿; 比率 27.063% 、泡泡玛特(09992.HK) -0.900 (-0.457%) 沽空 $4.80亿; 比率 32.466% 、翰森制药(03692.HK) -1.380 (-3.317%) 沽空 $2.86千万; 比率 20.303% 、京东健康(06618.HK) +1.950 (+3.054%) 沽空 $3.23千万; 比率 15.363% 、中国铝业(02600.HK) -0.250 (-1.826%) 沽空 $1.12亿; 比率 19.754% 、福耀玻璃(03606.HK) -1.900 (-2.802%) 沽空 $9.46百万; 比率 10.046% 、吉利汽车(00175.HK) -0.410 (-2.385%) 沽空 $1.79亿; 比率 15.517% 、广发证券(01776.HK) +0.060 (+0.325%) 沽空 $5.39千万; 比率 34.790% 、中金公司(03908.HK) -0.420 (-1.863%) 沽空 $9.78百万; 比率 3.337% 、药明合联(02268.HK) -0.650 (-0.917%) 沽空 $1.84千万; 比率 9.272% 、舜宇光学(02382.HK) -0.900 (-1.391%) 沽空 $1.17亿; 比率 23.611% 、金风科技(02208.HK) +0.620 (+3.719%) 沽空 $1.23亿; 比率 7.104% 、粤海投资(00270.HK) -0.060 (-0.856%) 沽空 $58.69万; 比率 2.042% 、中国建材(03323.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.12千万; 比率 31.537% 及美图公司(01357.HK) +0.910 (+11.475%) 沽空 $7.98千万; 比率 7.993% 。3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.070 (+1.142%) 沽空 $9.12千万; 比率 26.063% 、建行(00939.HK) +0.110 (+1.449%) 沽空 $1.14亿; 比率 23.011% 、中移动(00941.HK) +0.300 (+0.371%) 沽空 $1.40亿; 比率 11.410% 、中国平安(02318.HK) -1.750 (-2.500%) 沽空 $6.16亿; 比率 22.857% 、中海油(00883.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.44亿; 比率 17.576% 、美的(00300.HK) -1.600 (-1.798%) 沽空 $1.70千万; 比率 15.374% 、人保(01339.HK) -0.180 (-2.473%) 沽空 $1.23千万; 比率 7.289% 、海尔智家(06690.HK) +0.180 (+0.692%) 沽空 $2.53千万; 比率 21.767% 中信建投证券(06066.HK) +0.190 (+1.446%) 沽空 $2.23百万; 比率 3.438% 、吉利(00175.HK) -0.410 (-2.385%) 沽空 $1.79亿; 比率 15.517% 、万洲(00288.HK) +0.070 (+0.819%) 沽空 $8.60百万; 比率 18.596% 、润啤(00291.HK) -0.160 (-0.607%) 沽空 $1.43千万; 比率 12.786% 、旺旺(00151.HK) +0.030 (+0.642%) 沽空 $1.52百万; 比率 30.306% 、粤投(00270.HK) -0.060 (-0.856%) 沽空 $58.69万; 比率 2.042% 、浙江沪杭甬(00576.HK) -0.020 (-0.287%) 沽空 $5.57百万; 比率 25.442% 、敏实(00425.HK) -0.940 (-3.017%) 沽空 $7.58百万; 比率 3.129% 、雅迪(01585.HK) -0.010 (-0.083%) 沽空 $5.01百万; 比率 11.835% 、统一(00220.HK) +0.110 (+1.370%) 沽空 $5.54百万; 比率 31.605% 、中石化炼化工程(02386.HK) -0.360 (-4.586%) 沽空 $2.12百万; 比率 14.163% 、恒安(01044.HK) -0.200 (-0.734%) 沽空 $5.79百万; 比率 28.158% 、三一国际(00631.HK) +0.180 (+2.000%) 沽空 $1.58百万; 比率 4.961% 及广深铁路(00525.HK) -0.010 (-0.455%) 沽空 $40.28万; 比率 4.670% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -1.190 (-0.483%) 、北方华创(002371.SZ) +4.170 (+0.838%) 、汇川技术(300124.SZ) +2.660 (+3.397%) 、伊利集团(600887.SH) -0.170 (-0.614%) 、国电南瑞(600406.SH) +0.160 (+0.676%) 及中微半导体(688012.SH) +15.980 (+4.746%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) +11.500 (+1.882%) 沽空 $13.68亿; 比率 14.473% 、洛钼(03993.HK) +0.180 (+0.831%) 沽空 $1.09亿; 比率 23.714% 、药明康德(02359.HK) -1.400 (-1.254%) 沽空 $3.57千万; 比率 21.194% 、中国宏桥(01378.HK) +0.180 (+0.518%) 沽空 $2.34亿; 比率 27.063% 、泡泡玛特(09992.HK) -0.900 (-0.457%) 沽空 $4.80亿; 比率 32.466% 、翰森制药(03692.HK) -1.380 (-3.317%) 沽空 $2.86千万; 比率 20.303% 、福耀玻璃(03606.HK) -1.900 (-2.802%) 沽空 $9.46百万; 比率 10.046% 、吉利汽车(00175.HK) -0.410 (-2.385%) 沽空 $1.79亿; 比率 15.517% 、中生制药(01177.HK) -0.040 (-0.586%) 沽空 $3.86千万; 比率 17.262% 、老铺黄金(06181.HK) +20.500 (+3.111%) 沽空 $6.14千万; 比率 16.612% 、药明合联(02268.HK) -0.650 (-0.917%) 沽空 $1.84千万; 比率 9.272% 、舜宇光学(02382.HK) -0.900 (-1.391%) 沽空 $1.17亿; 比率 23.611% 、康师傅(00322.HK) +0.280 (+2.351%) 沽空 $1.49千万; 比率 27.505% 及美图(01357.HK) +0.910 (+11.475%) 沽空 $7.98千万; 比率 7.993% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-12 12:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)