11月18日|国信证券研报指出,华虹半导体3Q25业绩超指引,4Q25预期稳步增长。随着价格修复与产品结构优化逐步体现,9厂产能进一步释放,业绩保持稳定增长。目前公司稼动率多季度保持满载,12 英寸产能稳定释放为公司收入增长带来持续动力。闪存产品需求增加,模拟与电源管理需求旺盛。在产能扩张基础上,通过产品结构优化,公司ASP有望进一步提升:中长期针对AI应用,功率产品将开拓氮化镓领域;Nor Flash制程升级,BCD占比持续提升。看好公司短期价格修复、稼动率满载,中长期特色工艺代工拥有全球头部客户及领先工艺的龙头竞争力,根据公司指引,略调整费用率与毛利率,维持“优于大市”评级。
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