滙豐環球研究報告指出,百威亞太(01876.HK) -0.100 (-1.238%) 沽空 $1.35億; 比率 53.115% 第三季整體銷量復甦低於預期,將2025至2027年盈利預估下調9%至11%,以反映旺季銷量疲軟,而啤酒消費正進入淡季。在今年第三季,滙豐預期公司在中國銷量將下降15%左右(mid-teens),因中國反奢侈運動導致餐飲渠道需求持續疲弱;並預期韓國銷量將錄得低單位數下降。
正面因素是,滙豐認為百威亞太在韓國的平均售價(ASP)將受益於價格上調,鑑於自我改善措施,預期百威亞太在2026年將錄得低單位數的EBITDA增長,並繼續使用現金流折現(DCF)模型對股票進行估值,將目標價從8.5港元降至8.2港元,維持對該股「持有」評級。
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滙豐指出,由於第三季整體銷量復甦低於預期,將2025至2027年各年的收入預估下調約4%;毛利率預估下調0.5個百分點,以反映營運去槓桿化;淨利潤預估下調9%至11%。(hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-09-22 16:25。)
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