滙豐研究發表報告指出，受整體股市反彈帶動投資收益走高影響，中國險企去年業績表現亮麗，但今年的投資邏輯將大不相同，因為保險公司正將產品結構轉向保證回報較低的分紅型產品，焦點將重新回歸到新業務價值的創造能力上。該行對內地壽險公司保持樂觀，並期待投資者將新業務價值增長納入其估值框架中。
該行對中資險企的投資評級作出調整，將中國平安(601318.SH) -0.560 (-0.857%) A股評級由「持有」上調至「買入」(見另表)，偏好求高於中國人壽(02628.HK) +1.080 (+3.167%) 沽空 $7.50億; 比率 24.823% ，並將中國平安(02318.HK) +1.250 (+1.793%) 沽空 $9.80億; 比率 30.725% 港股及A股同步列為行業首選。該行認為中國平安擁有內地同業中產能最高的代理人團隊，同時通過增持銀行股權，增強與銀行的議價能力；公司透過整合醫療與養老服務實現產品差異化，更能滿足客戶的定制化需求；與資產管理行業減值相關的逆風已有所緩解；新的監管政策降低權益資產的風險資本要求，有助於支持中國平安的償付能力狀況。
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該行對新華保險(01336.HK) +0.600 (+0.958%) 沽空 $7.06千萬; 比率 13.052% 持最審慎看法。此外，該行對國壽維持謹慎觀點，因其盈利對資本市場波動的敏感度顯著高於中國平安。由於2026年基數效應較高，如果股市表現相對於2025年不佳，國壽的淨利潤可能會顯著下降。至於國壽的股息政策仍不明朗，且不太可能引入更穩定的財務指標。(ec/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-28 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)
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