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慎防重大利好消息時效短 港股未企穩二萬七莫鬆懈
農曆新年長假後港股復市首日 (2月20日),亦是馬年首個交易日,未能紅盤高開,並且日內曾見最大跌幅近350點,低見26,356點,為2月9日以來最低,即近半個月低水平。之後跌幅雖有收窄,最終仍跌近30...
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慎防重大利好消息時效短 港股未企穩二萬七莫鬆懈
分析員 : 聶振邦 (獨立評股人)
農曆新年長假後港股復市首日 (2月20日),亦是馬年首個交易日,未能紅盤高開,並且日內曾見最大跌幅近350點,低見26,356點,為2月9日以來最低,即近半個月低水平。之後跌幅雖有收窄,最終仍跌近300點,收報26,413點,失守50天移動平均線 (26,420點),為2026年首度出現;意味著本週若繼續收低於此線,後市不容樂觀。雖於技術走勢上見利淡陰霾;但於消息面卻突然出現重大利好,先看美股表現,上周五三項主要股指同見低開高走,最終均倒升收市,道指、標指和納指分別上升0.47%、0.69%和0.90%,科技股領漲,「美股七雄」中有兩隻升幅超過2.00%,谷歌 (GOOG.US) 和亞馬遜 (AMZN.US) 分別上升3.74%和2.56%,其中亞馬遜是受惠於上述重大利好消息。

美國最高法院裁定等關稅政策違法

港股夜期亦見異動,大升超過440點,週末收報26,855點。在美交易的港股預託證券折合的恆指預託,也收報26,636點,較上周五恆指收市位高出超過220點,暫見周五跌幅有望被顯著修復。觀乎今日 (2月23日) 是內地春節長假後「港股通」重開首日,內地投資者見重大利好消息出現吸納港股機會大,相信會帶動恆指高開;而倘見高開不多於300點,資金更有望推動進一步高走。上述重大利好消息是指美國去年向全球實施的對等關稅政策,被美國最高法院裁定違法,市場憧憬原本受關稅影響企業的成本有望下降,甚或顯著下降,將有助紓緩美國整體通脹壓力。消息令進口最多七成中國貨品的亞馬遜,股價表現受惠明顯。

暫對上市公司帶來實際經濟效益微

美國財長曾表示若關稅政策被裁定違法,政府或要退回一半關稅,市場推斷退稅便涉資高達1,750億美元,折合約13,700億港元。不過預料白宮將向最高法院迅速提出上訴,故此就算已受影響的全球各國和企業現向美國要求退稅,實際要成功取得退稅的過程卻非常漫長,意味著環球各國的上市公司於2026年財務報表上能入賬退稅項目機會微,反映消息暫對上市公司帶來實際經濟效益,可能微乎其微,極其量只能稍為修復關稅政策生效前的一些客戶網絡而已。故此筆者認為消息性質雖屬重大利好,惟刺激港股時效有限,不排除今日恆指大升後便回軟,畢竟恆指牛熊證街貨分佈統計仍見牛證明顯佔多。

肥牛被養得更肥美大戶收割誘因大

參考2月20日數據,牛證和熊證佔比分別是77.5%和22.5%,牛證街貨較熊證的多出接近2.5倍,大戶壓下恆指圖利的誘因相當大。值得留意前一個交易日 (2月16日) 和前一週 (2月13日) 的比例分別是77.2%對22.8%,以及76.9%對23.1%,可見牛證佔比正在增加,相對在2月21日發佈市評文章首度提出此分析方法,當時參考2月10日數據為70.3%對29.7%,僅過了五個交易日,本已顯多的牛證佔比再增逾一成,逐漸邁向80.0%。「肥牛」在前豈有大戶不宰之理,惟遇到上述重大利好消息,大戶自然不急於「宰牛」,反倒散戶見恆指大升,應會帶動牛證佔比進一步增加,肥牛被養得更肥美,相信待消息被市場消化後,大戶便會伺機「宰牛」,故此奉勸大家莫切對後市過份樂觀,本週若非見連續兩日或以上恆指收高於27,000點,仍需對後市有所戒心。


筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。

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更新日期為: 2026年2月9日