1月15日|中金公司研報指出,我們認為2026年行業仍處於需求減量調結構的趨勢中,供需及盈利難見大幅改善,但反內卷下格局變革帶來的結構性行情值得重視,聚焦兩條主線:1)差異化產量管控有望推進,綠色轉型領先、被低估的優質現金流資產有望迎來盈利復甦與價值重估。2)高端鋼鐵材料迎來國產替代加速拐點,利好具備高成長確定性的特鋼龍頭。