高盛發表中國商品報告，預期今年中國大宗商品需求將進入較穩定階段，年增率大多介於負1.3%至正2%之間，並從去年下半年起逐季緩步回升。下游需求面臨減速壓力，主要因為以舊換新刺激政策轉變產品焦點，但房地產行業影響及關稅不確定性帶來的風險亦已減輕。對大多數大宗商品而言，供需平衡基本面穩健，宏觀環境看來有利。但鑑於去年現貨價格強勁及相關股份表現優異，預期供應前景邊際變化，將決定未來價格與利潤率方向，並將由供應紀律與應對、反內捲及與併購及資產注入三大關鍵主題主導。在個別商品方面，對水泥和煤炭看法逐步轉向更樂觀，對鋼鐵和鋁則更趨審慎，並維持對銅和黃金的正面看法，以及對鋰和紙類包裝的審慎立場。下表列出高盛對大宗商品股的最新投資評級與目標價：股份│投資評級│目標價鞍鋼(00347.HK) -0.130 (-7.558%) 沽空 $6.94百萬; 比率 7.974% │中性->沽售│2.4元->1.2元馬鋼(00323.HK) -0.150 (-5.455%) 沽空 $8.12百萬; 比率 18.062% │中性->沽售│2.1元->1.9元神華(01088.HK) +1.320 (+2.781%) 沽空 $3.51億; 比率 34.323% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) +0.340 (+2.408%) 沽空 $1.31億; 比率 26.366% │沽售->買入│6.5元->11.5元兗礦(01171.HK) +0.680 (+4.263%) 沽空 $4.95億; 比率 33.109% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) -0.600 (-2.622%) 沽空 $7.52千萬; 比率 42.360% │買入│31元金隅(02009.HK) -0.020 (-2.500%) 沽空 $4.03百萬; 比率 28.023% │中性│0.7元中建材(03323.HK) -0.340 (-6.050%) 沽空 $3.08千萬; 比率 14.468% │買入│6.7元->6.5元華潤建材科技(01313.HK) -0.090 (-5.488%) 沽空 $1.72千萬; 比率 24.242% │買入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) -0.090 (-3.913%) 沽空 $1.64千萬; 比率 17.962% │沽售│1.4元->1.3元中鋁(02600.HK) -0.870 (-7.039%) 沽空 $5.53千萬; 比率 4.918% │買入->沽售│7.6元->9元宏橋(01378.HK) -2.480 (-6.656%) 沽空 $6.69億; 比率 21.621% │中性│20元->28元江銅(00358.HK) -2.020 (-5.225%) 沽空 $1.85億; 比率 20.834% │買入│25元->45元五礦資源(01208.HK) -0.550 (-6.509%) 沽空 $5.60千萬; 比率 11.145% │買入│5.1元->10元紫金(02899.HK) -2.640 (-7.070%) 沽空 $6.66億; 比率 14.365% │買入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) -2.520 (-8.367%) 沽空 $2.92千萬; 比率 3.798% │買入│25元->38元贛鋒鋰業(01772.HK) -3.500 (-5.927%) 沽空 $1.34億; 比率 19.221% │沽售│32元->35元天齊鋰業(09696.HK) -1.100 (-2.675%) 沽空 $5.09百萬; 比率 3.915% │沽售│24.5元->26元玖紙(02689.HK) -0.610 (-7.741%) 沽空 $7.16百萬; 比率 5.012% │沽售│3.8元心連心(01866.HK) -0.110 (-0.980%) 沽空 $9.99百萬; 比率 17.406% │中性│8.5元(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-19 16:25。)