11月19日|中信建投証券研報指出,愛爾眼科25年三季報收入符合預期,利潤低於預期,預計主要系“1+8+N”戰略下新建大體量醫院帶來的折舊攤銷增加所致。2025四季度開始,公司業務有多重因素向好:一是屈光業務新術式滲透率有望繼續提升,帶動毛利率企穩回升;二是白內障集採影響消化,客單價同比有望企穩回升;三是老視門診、乾眼治療等新業務試點逐步推開,有望成為公司業務增長新引擎。得益於規模效應,預計2026年公司淨利潤增速有望快於收入端增速。維持“買入”評級。