11月14日|長江證券研報指出,貴州茅台2025前三季度歸母淨利潤646.27億元,同比增長6.25%,Q3歸母淨利潤192.24億元,同比增長0.48%。三季度批發渠道較快增長,直銷渠道有所下滑,主要系i 茅台拖累。分產品看,茅台酒支撐增長,系列酒延續負增長。2025Q3茅台酒收入349.24億元,同比增長7.26%,系列酒收入41.22億元,同比下降34.00%。茅台改革持續推進,長期價值依然凸顯。短期受需求端的影響,三季度收入利潤增速放緩,但茅台的長期增長確定性仍然較強。疊加公司三年分紅規劃,當前貴州茅台已經逐步具備股息率價值。預計公司2025/2026年EPS為72.88/76.68元,對應最新PE為20/19倍,維持“買入”評級。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯