富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.13億; 比率 16.626% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.00百萬; 比率 1.430% 和長飛光纖光纜(06869.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.91千萬; 比率 9.054% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $9.88億; 比率 8.581% 、紫金礦業(02899.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.41億; 比率 12.887% 、農夫山泉(09633.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $9.02千萬; 比率 30.925% 、洛陽鉬業(03993.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.15億; 比率 22.629% 、藥明康德(02359.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.81億; 比率 24.836% 、中國宏橋(01378.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.33億; 比率 16.611% 、泡泡瑪特(09992.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.35億; 比率 29.514% 、翰森製藥(03692.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.15千萬; 比率 20.803% 、京東健康(06618.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.68千萬; 比率 15.179% 、中國鋁業(02600.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.20億; 比率 17.005% 、福耀玻璃(03606.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.20千萬; 比率 13.378% 、吉利汽車(00175.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.42億; 比率 23.511% 、廣發証券(01776.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.74億; 比率 29.732% 、中金公司(03908.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.84千萬; 比率 5.449% 、藥明合聯(02268.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.93千萬; 比率 10.638% 、舜宇光學(02382.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.46億; 比率 26.354% 、金風科技(02208.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.50億; 比率 16.016% 、粵海投資(00270.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.95百萬; 比率 4.510% 、中國建材(03323.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.29千萬; 比率 38.702% 及美圖公司(01357.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.28千萬; 比率 10.517% 。3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.92億; 比率 22.072% 、建行(00939.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.40億; 比率 31.710% 、中移動(00941.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.79億; 比率 12.013% 、中國平安(02318.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $10.06億; 比率 27.576% 、中海油(00883.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.65億; 比率 24.968% 、美的(00300.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.41千萬; 比率 21.281% 、人保(01339.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.04千萬; 比率 7.192% 、海爾智家(06690.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.75千萬; 比率 24.398% 中信建投証券(06066.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.07百萬; 比率 4.109% 、吉利(00175.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.42億; 比率 23.511% 、萬洲(00288.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.16千萬; 比率 24.356% 、潤啤(00291.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.95千萬; 比率 32.675% 、旺旺(00151.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.36千萬; 比率 41.622% 、粵投(00270.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.95百萬; 比率 4.510% 、浙江滬杭甬(00576.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.42千萬; 比率 19.222% 、敏實(00425.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $9.06百萬; 比率 4.084% 、雅迪(01585.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.69千萬; 比率 16.253% 、統一(00220.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $8.04百萬; 比率 14.873% 、中石化煉化工程(02386.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.33百萬; 比率 5.811% 、恆安(01044.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.97千萬; 比率 28.370% 、三一國際(00631.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.86百萬; 比率 7.469% 及廣深鐵路(00525.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $48.75萬; 比率 9.300% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) +18.930 (+8.498%) 、北方華創(002371.SZ) -8.750 (-1.698%) 、匯川技術(300124.SZ) -0.450 (-0.577%) 、伊利集團(600887.SH) -1.160 (-4.082%) 、國電南瑞(600406.SH) +0.130 (+0.554%) 及中微半導體(688012.SH) -6.460 (-1.833%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $9.88億; 比率 8.581% 、洛鉬(03993.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.15億; 比率 22.629% 、藥明康德(02359.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.81億; 比率 24.836% 、中國宏橋(01378.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.33億; 比率 16.611% 、泡泡瑪特(09992.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.35億; 比率 29.514% 、翰森製藥(03692.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.15千萬; 比率 20.803% 、福耀玻璃(03606.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.20千萬; 比率 13.378% 、吉利汽車(00175.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.42億; 比率 23.511% 、中生製藥(01177.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.53千萬; 比率 16.998% 、老鋪黃金(06181.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.46億; 比率 31.851% 、藥明合聯(02268.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.93千萬; 比率 10.638% 、舜宇光學(02382.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.46億; 比率 26.354% 、康師傅(00322.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.54千萬; 比率 21.763% 及美圖(01357.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.28千萬; 比率 10.517% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-08 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)